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財通天下 智融中國——吉姆·羅杰斯專場投資報告會(上)
來源:中國期貨信息網(wǎng)
暨7月7日第四屆中國期貨(證券)資產(chǎn)管理大會勝利召開之后,7月8日大會“重量級”嘉賓吉姆·羅杰斯先生舉行了“財通天下 智融中國——吉姆·羅杰斯大型專場投資報告會”。
吉姆·羅杰斯先生在報告會的第一場中以“如何把握中國資本市場未來的走勢與投資機(jī)會”這一主題為到會者介紹了他的投資理念與經(jīng)驗(yàn),然后又圍繞了“未來全球投資方向、策略以及需要注意的
吉姆·羅杰斯先生表示,不可抗拒的災(zāi)難、國家政府性投資行為以及市場中新興的因素等是我投資的首選,但是要想獲得成功的話,還必須做很多的調(diào)研,必須一直做這個研究,一直要監(jiān)控局勢、形勢。羅杰斯先生還簡要介紹了量子基金成功的歷程。
以下是他的演講文字實(shí)錄:
主持人:尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來賓,我是今天的主持人,非常榮幸在經(jīng)歷過昨天一天非常緊張和精彩的論壇議程之后,今天能夠繼續(xù)主持吉姆·羅杰斯先生半天的專題講座。接下來的一段對話我可能用英文來完成。昨天他給了我們一個非常精彩的演講,在晚餐的時候他簡直像一個搖滾明星,很多人追著他拍照、簽名,今天我也希望他能夠給我們奉獻(xiàn)一個非常精彩的演講。大家知道我說的是誰,他就是吉姆·羅杰斯,大家歡迎他!
吉姆·羅杰斯:大家好!
主持人:如果昨天的論壇像個音樂會的話,今天就是您的獨(dú)唱會了,謝謝!
吉姆·羅杰斯:今天我非常榮幸來到這里,楊先生今天希望我能夠談?wù)勎业耐顿Y秘籍,資產(chǎn)管理,投資的成功之路以及量子基金的成功管理。好的,今天我就跟大家講這些東西。
每個人都希望有自己的投資方式,今天早上我跟一位朋友談到,他說他用電腦來做短線投資,如果這樣可以的話,我也建議你這樣做,我也是這樣投資的。今天我就跟大家講一下我是怎么投資的。我跟大家講三件事情:
第一,我期望災(zāi)難發(fā)生,不管哪個國家或者公司,或者是世界哪個地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)生災(zāi)難,我會對此非常感興趣,因?yàn)闉?zāi)難不會持續(xù)一輩子,比如去年日本發(fā)生了地震、海嘯,那個時候日本的經(jīng)濟(jì)崩潰,股票、證券等所有的東西都崩盤了,所以我就非常感興趣。我特別關(guān)注地是自然災(zāi)難,因?yàn)樽匀粸?zāi)害從來都不會一直持續(xù)下去,我的經(jīng)驗(yàn)就是如果有自然災(zāi)害發(fā)生的話就有商機(jī)、有機(jī)會發(fā)生。如果有戰(zhàn)爭的話,戰(zhàn)爭也是一個災(zāi)難,戰(zhàn)爭對每個人來說都不是好事,如果戰(zhàn)爭發(fā)生的話一切都會崩潰。比如說三年錢的斯里蘭卡,我想跟大家展示斯里蘭卡的地圖,不過這里沒有,斯里蘭卡是一個比較動蕩的國家,它大概是在這個部位。斯里蘭卡有一個三年的內(nèi)戰(zhàn),在這個期間大家可以想象,所有的東西都崩潰了,包括資產(chǎn)、股票等。當(dāng)戰(zhàn)爭結(jié)束的時候,那么機(jī)會也就來了,所以我那時候就去了斯里蘭卡,在那邊買股票,所以每次我看到災(zāi)難發(fā)生的時候,我就會非常來興趣,因?yàn)樗械臇|西都很便宜,你就可以開始投資了。
第二,我會關(guān)注政府的投資行為。當(dāng)政府關(guān)注某個領(lǐng)域的時候,這常常意味著機(jī)會來了,比如中國政府發(fā)現(xiàn)某個行業(yè)有問題的話,它就會花成千上萬的人民幣,當(dāng)然中國政府有五年計(jì)劃,你通過觀察這個五年計(jì)劃就會知道政府關(guān)注哪個點(diǎn),那么我就關(guān)注這些領(lǐng)域。我就非常期望自己能夠參與其中,大家也可以像我一樣,當(dāng)大家看到政府關(guān)注哪個行業(yè)的話,你也可以投資那個行業(yè)。我會關(guān)注新的發(fā)展、新的歷險,比如互聯(lián)網(wǎng),很多人從互聯(lián)網(wǎng)發(fā)財了,但是因特網(wǎng)大家都知道是一個不存在的,是一個虛擬的東西,在此進(jìn)行投資,這就是我選擇投資的另外一個方式,當(dāng)我發(fā)現(xiàn)有這樣機(jī)會的時候,我給大家看到這個地圖,斯里蘭卡就在這個地方。這個就是很小的地方。
第三,如果市場有一些新東西的時候,人們可能幾年之后就非常地狂熱追捧它,不管是商品也好,還是市場也好,它總會到頂?shù),如果一個東西從新興入市一直會漲到頂點(diǎn),但是不管什么東西都不會一直漲上去的,大樹不會長到天上去,當(dāng)人們都在追捧這個東西的時候我就要賣空它。賣空就是當(dāng)有一個東西非常貴的時候,它的價格就會跌下來,所以我就賣空它,這個在全世界都是一樣的理論,包括在中國,在全世界有一個賣空指數(shù)。假如說人們都對某個東西非常高度追捧、熱情的時候我就賣空它,當(dāng)所有人都來買這個東西的時候也許它就會崩盤了,我就會尋找一些理由來分析,知道它為什么要崩潰,我就賣空它。還有一個重大的變化正在發(fā)生的時候,比如政府在這個領(lǐng)域?qū)⒁跺X,比如戰(zhàn)爭要結(jié)束,比如有一些新發(fā)展的話,當(dāng)我發(fā)現(xiàn)這個東西非常便宜,有一些重大的變化要發(fā)生,我就在這個地方投資,我就比人搶先一步。如果某個東西起初很便宜,即便我作出了錯誤的決策,我也不會虧錢,因?yàn)樗粫恢边@么便宜下去,所以我一直都喜歡買比較便宜的東西,即便我犯了錯誤,那個時候我買的便宜,我的損失也不會特別得慘重,不會像你想象的那么慘重,就是說我買的時候東西便宜,要有重大的事情發(fā)生,這樣的話我就會從中賺錢。我會去關(guān)注潛在的變化,這就是我成功投資的秘籍,這個就是我跟大家解釋的,就是我期望看到的東西。
但是你要想獲得成功的話,必須做很多的調(diào)研,比如說在斯里蘭卡,當(dāng)我看到戰(zhàn)爭就要結(jié)束的時候,我就飛到斯里蘭卡去了解這個國家,去看這個國家的人民和政府,我到一個社區(qū)去和所有的人交談,包括司機(jī)和普通人,就在那邊看看。因?yàn)閼?zhàn)爭要結(jié)束了,很多事情將有轉(zhuǎn)機(jī),我就到斯里蘭卡和大家接觸,我讀了很多關(guān)于斯里蘭卡的報道,了解那邊的局勢,去斯里蘭卡做一些家庭作業(yè)。我想和
大家強(qiáng)調(diào)的是,大家必須做家庭作業(yè),必須做調(diào)研,要不然你不會成功的。我過去也有很多的錯誤,當(dāng)我每次犯一次錯誤的時候我就反省,我沒有研究足夠的功課,我們不要怪罪于其他的人,比如網(wǎng)絡(luò)、電視,其實(shí)錯都在錯在自己沒有做足夠的研究,在投資錢一定要做足功課、調(diào)研,你可以去參考一下,但不要總是參考別人的意見,聽別人怎么說,一定要自己做研究。
還有,你必須一直做這個研究,一直要監(jiān)控局勢、形勢,比如你買一個公司的股票,你要確定自己一直是在該賣的時候賣掉,如果有重大的變化要發(fā)生的時候,你就要考慮是不是要離場出來。在90年代的時候我投資商品,因?yàn)槟菚r候我覺得要有重大的變化發(fā)生,而且是積極的變化,我在后來的一些年還是擁有這些商品,因?yàn)檫@個持續(xù)的變化是正向的,就是好的變化,也許有一天會有一些重大的變化將要發(fā)生,我會賣掉這些商品,我來到杭州,看到天花板,看到窗戶等,我就知道也許該賣了,因?yàn)槿藗兤诖茉,也許有一些東西的價格會下來,你看這些商品的時候會找到機(jī)遇,因?yàn)槲抑罌]有任何的東西會一直持續(xù)下去,你必須監(jiān)控這個形勢,直到什么時候該賣?我有一些東西不會賣掉,也許我可能比較懶惰,這就是我的投資風(fēng)格,也許我做長線,我某個時段買,也許過十年、二十年后才會賣,我做的是長線,但是在長線的過程中會有波動,我知道這個市場的走向,我預(yù)測市場當(dāng)然會有一些調(diào)整,也許會停滯,但是我的投資決策還是正確的,所以我就持有這些投資,這是我的投資方式,還有一些人想知道我的量子基金成功的原因,我剛才和大家講到家庭作業(yè)、調(diào)研以及重大變化,便宜的價格買進(jìn)等,我一直是這么做的,在量子基金里我們借錢投資。我們就計(jì)劃要賺很多錢,然后我們首先借了很多錢,比如說我們借四千萬人民幣等,如果說你的決策錯誤的話,你的風(fēng)險就會非常非常大,在很短的時間內(nèi),如果說你借錢作出錯誤決策的話,結(jié)果是非常慘重的。那么我們必須知道我們在做什么,我們必須非常謹(jǐn)慎行事,當(dāng)然很幸運(yùn),我們的決策是正確的,大家知道我的量子基金增長了4200%,那個時候標(biāo)普也只增長得不多,所以我們看見世界上發(fā)生著很多的問題,因?yàn)槲覀兊某?/FONT>功就是在于我們借錢的時候做了足夠的調(diào)研。
如果我們的決策錯誤的話,當(dāng)然我今天就不會出現(xiàn)在這里了,我可能就銷聲匿跡了,也不知道我現(xiàn)在在哪家公司就職,但是幸運(yùn)的是我們的決策正確了,我們成功了。今天有些觀眾希望我講一下我資產(chǎn)管理的方式,量子基金成功的秘訣等,我回答了一部分大家的問題,待會兒我會回答大家的問題。
提問:你好,我的問題和你剛才所說的相關(guān),你提到了如果你對于某一個可能將會發(fā)生重大變化的領(lǐng)域?qū)λ顿Y,對它感興趣,考慮到目前市場的環(huán)境以及兩到三年內(nèi)有變化,你現(xiàn)在是否會作出投資的決策還是建議我們等待一段時間?
吉姆·羅杰斯:在現(xiàn)在的環(huán)境下,我覺得大家應(yīng)該更加關(guān)注,因?yàn)槲覀兪聦?shí)上在將來兩到三年里會有很多問題,所以如果去進(jìn)行非常多元化的投資,可能就會有很大的損失,因?yàn)榻酉聛砦覀儗⒚媾R一個嚴(yán)峻的時機(jī),所以你必須在這個環(huán)境當(dāng)中關(guān)注比較少的,但是你必須精通的領(lǐng)域,因?yàn)樽鹘酉聛淼膬傻饺陜?nèi)很多的領(lǐng)域都會崩潰,所以我認(rèn)為你應(yīng)該更加地去重視那些你特別精通的領(lǐng)域,如果你進(jìn)行多元化投資,我認(rèn)為風(fēng)險是非常大的。我想再強(qiáng)調(diào)一下,投資是非常困難的事情,你想要賺錢也是非常難的,大部分人努力了,但是他仍然損失了很多錢,有些人從來就沒有獲得過成功,所以投資是非常困難的,你也必須努力,你也必須非常關(guān)注,尤其是在這樣的時間和環(huán)境,所以如果你進(jìn)行多元化投資的話,在這樣一個非常嚴(yán)峻的領(lǐng)域,可能你將會失敗,所以我認(rèn)為你必須去關(guān)注。
提問:另外一個問題也是很多人特別關(guān)注的,比如你對某一個現(xiàn)今的領(lǐng)域非常關(guān)注,如果最后并沒有像你一樣有一個非常樂觀的發(fā)展,你會在這個投資領(lǐng)域堅(jiān)持多長時間?
吉姆·羅杰斯:這是一個非常好的問題,你該如何作出決策?如果你發(fā)現(xiàn)這個市場沒有預(yù)想得這么好,我希望我知道這個答案。有一些我認(rèn)識的朋友他們會進(jìn)行一個止損的決策,你發(fā)現(xiàn)他的決策是如果跌了10%或者15%就會自動拋出,他只是作出了這樣的決策,我認(rèn)為我之前的決策是錯的,那么現(xiàn)在如果跌了15%就決定全部拋出,我不是這么做的,有時候我也希望我做過這樣的決定,但是很多時候我有自己的方法,就是如果有一個下跌,我會去做更多的研究,我會認(rèn)真地檢查我所做的決策是對的還是錯的,我自己的處境究竟是由哪些因素造成的,每個人都有自己的方法。
止損是非常有效的手段,而我的方法不一樣,如果損失越來越大,我會做更多的研究、更多的調(diào)查,當(dāng)然有的時候我會發(fā)現(xiàn)我原來的決策還是錯誤的,后來我發(fā)現(xiàn)我已經(jīng)損失很多資金之后我仍然會繼續(xù)做一些調(diào)研,我會發(fā)現(xiàn)我之前不知道的一些問題,最后發(fā)現(xiàn)我的確是做錯了,我可能會拋出,如果這對你來說也是一個好的方法的話,那有的時候你也可以這么做,因?yàn)槲业姆椒ㄓ袝r候是有效的,有時候效果不是很好,很多人會選擇止損的方法,在中國你也可以選擇這樣的方法,希望你找到最合適你的方法。
提問:我們知道你90年代的時候第一次來中國,就在上海股票交易所開了一個B股帳戶,前幾年采訪你的時候,你說這個股票你一直不會賣,要留給你的女兒,在08年金融危機(jī)的時候你有持有中國上市公司的股票嗎?
吉姆·羅杰斯:在08年的時候我買入了更多的股票在中國市場上,我在中國市場上買了三次股票,一次是1999年,還有一次是2005年,當(dāng)時股票價格下跌,我買了很多,還有一次是在2008年金融危機(jī),這的確是給我的孩子和孫子輩購買的,每一次我在世界市場上做一些投資,買入或者賣出,中國的股票我的確不打算出售,是留給我的女兒或者孫子的,因?yàn)槲覉?jiān)信中國會成為世界上強(qiáng)大的國家和經(jīng)濟(jì)體,所以如果你在中國購入一些股票的話在將來15年、80年,甚至100年后會有所增長。但是我在美國購買的話,在上世紀(jì)早期買了,但是如果在80年后我們會發(fā)現(xiàn)這是一個非常錯誤的決定,因?yàn)檫@就是我對中國的決策,因?yàn)槲艺J(rèn)為中國未來的增長非常好,我的確會把這些股票留給我的孩子和孫子,我將不會出售,這就是為什么在08年的時候我購入了股票,如果將來還會出現(xiàn)類似的危機(jī),我將會購入更多的股票。
我還要說一點(diǎn),我希望在80年或者90年后我的孫子也會回來,他非常聰明,如果他也購買很多中國股票,我們將會變得越來越富有。
提問:我想問一個問題,當(dāng)我做好投資研究完之后,做好市場調(diào)研,做了投資,不過在我做的決策之后發(fā)現(xiàn)自己錯了,這個時候又不相信,這就是廣大散戶所的心態(tài)問題,我們怎樣改變我們的心態(tài)?怎樣的投資理財心態(tài)是正確的投資理財心態(tài)?
吉姆·羅杰斯:你剛才學(xué)了一課,很重要的關(guān)于投資理財?shù)囊徽n,你必須有自己的原則,不管你去踢足球也好聽音樂也好,你必須要遵守某個紀(jì)律,當(dāng)投資的時候可能你非常情緒化,漲的時候你覺得自己很聰明的,當(dāng)它跌的時候,你可能想我要破產(chǎn)了,所以在投資的時候你必須首先理解這個局勢。二是首先必須控制情緒。我的經(jīng)驗(yàn)告訴我,我想提到早先的一個問題,首先你要知道你開始的時候虧,這是最好的一種虧,假如說接下來繼續(xù)虧的話,你可以去再做一些進(jìn)一步的研究,不管怎樣,先虧是最好的一種虧法,你可以把這個賣掉,然后重新考慮形勢。很多次我希望我能夠賣掉,但是我發(fā)現(xiàn)我自己錯了,我的情緒就有一些變化,但是一般來說你賣得越找,損失得越小,當(dāng)然你虧了錢肯定比較沮喪,但是你發(fā)現(xiàn)局勢進(jìn)一步不好下去的話,根據(jù)分析之后你會變得更加客觀,不情緒化。
提問:羅杰斯先生你并不太看好歐洲和美國的經(jīng)濟(jì),我是不是可以這么理解,你現(xiàn)在并不看好大宗商品?
吉姆·羅杰斯:是的,你說的是正確的,我不看好世界上大多數(shù)的地方,在投資領(lǐng)域你必須持有一些東西,包括現(xiàn)金,如果你持有的話,必須持有正確的幣種,你購買債券的時候也是一樣的,很多人在有一段時間持有冰島的貨幣,但是冰島經(jīng)濟(jì)崩潰之后,很多人就覺得投資冰島貨幣的話就虧錢了,虧得精光,所以即便你投資貨幣的話,你也要作出投資正確的貨幣,你要去前瞻兩三年的局勢。比如說像我的話,我在決定持有人民幣的時候,我覺得不持有美元是一個正確的決策,就像你所說的,當(dāng)重大的事情發(fā)生的時候,有一些商品價格將走低,我要保護(hù)我自己,就在西方市場賣空股票,在新興市場做一些投資,因?yàn)槿绻@個決策是正確的話,我可以保護(hù)我自己,通過賣空保護(hù)我自己,說賣的話不是說把所有的東西都賣掉,有兩個原因,可能我是錯誤的,假如那里沒有發(fā)生經(jīng)濟(jì)崩潰的話,有一些事情可能會有一些轉(zhuǎn)機(jī),全世界獲救,我也需要保護(hù)我自己。那么在我看來,世界上經(jīng)濟(jì)比較好的一個領(lǐng)域就是商品領(lǐng)域,因?yàn)橛幸恍┥唐范倘保绻义e的話,商品走強(qiáng)了,經(jīng)濟(jì)也好了,但是假如說世界經(jīng)濟(jì)沒有變好,而是變得更壞的話,所有東西都完蛋的話,那么政府就會印錢,世界上各個政府都會印錢,這就是他們能做的,這樣的話你就要持有地產(chǎn),你就通過這種方式來保護(hù)自己。所以我持有商品,即便我認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)將會更加糟糕,但是那時候我要保護(hù)我自己,我就賣空,如果我的決策是錯誤的,世界經(jīng)濟(jì)上去的話我也會賺錢。有些人在經(jīng)濟(jì)不好的時候把所有的東西都賣掉,但是我不這樣做,不是要把所有的東西都賣掉,我不是那樣做的,當(dāng)然這個也隨你。
提問:我想問你一個問題,剛才你提到長期商品以及做多商品、做空股票,比如說提到金屬、農(nóng)產(chǎn)品、軟商品、油、能源等,那么你認(rèn)為你接下來最強(qiáng)的投資組合是怎樣的?
吉姆·羅杰斯:這是一個非常好的問題,我多數(shù)持有農(nóng)產(chǎn)品,因?yàn)槲矣X得在30年來世界上會有一些自然災(zāi)害,這是我剛剛講過的投資秘籍之一,我認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品將來會有災(zāi)難發(fā)生,比如在美國農(nóng)業(yè)農(nóng)業(yè)正在遭遇一種危機(jī),年輕人不愿意從事農(nóng)業(yè),他們經(jīng)愿意學(xué)習(xí)公共關(guān)系而不愿意學(xué)習(xí)農(nóng)業(yè)。在日本農(nóng)業(yè)也不行,加拿大農(nóng)業(yè)也成為一個衰落的產(chǎn)業(yè),大概是58%,在印度每年有大量的農(nóng)民自殺,在英國農(nóng)業(yè)是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域自殺率最高的一個時代,所以我推測農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)l(fā)生災(zāi)難。我覺得糖也是另外一個非常重要的領(lǐng)域,30多年前,很難相信糖價比1974年的價位還要低很多,要低80%多,所以我覺得我看多農(nóng)業(yè)。
剛才談到黃金、白銀,我可能不愿意買黃金、白銀,如果銀價下跌的話,可能我會買進(jìn)一些。我持有很多的商品,比如能源、農(nóng)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品等,我希望持有更多的商品。
提問:剛才你說到你喜歡市場瘋狂,但是你如果評估市場瘋狂程度?有什么指標(biāo)可以監(jiān)控?第二個問題,你是通過哪幾個方面評估大類資產(chǎn)?
吉姆·羅杰斯:我想和大家談市場的瘋狂,這是一個非常好的問題,大家今天的問題都非常好,必須了解市場怎么樣才算瘋狂。當(dāng)股票一直在漲,你可以看市盈率,假如市盈率非常高,這是另外一個判斷指標(biāo),假如說你周圍認(rèn)識的人都在買股票,這就說明市場非常地?zé)崆。另外一個指標(biāo),假如說你去參加一個聚會,沒人談股票,都在談足球、娛樂等,假如說他們不關(guān)注市場,你就不用擔(dān)心,如果你去個聚會大家都在談市場,那么你就要擔(dān)心了,也就是說太多的人對市場太熱情了,這就是你評估市場是否過度熱情的指標(biāo),假如你開電視的話,每個人都在談股票、市場,如果你開電視沒人談市場的話,可能大家都不太關(guān)注這個市場。第二個問題是什么?
提問:第二個問題,您是通過哪幾個方面評估某類資產(chǎn)是不是低估?
吉姆·羅杰斯:這是一個非常難的問題,最難的問題,如果你看股票的話,比如你看市盈率,因?yàn)橛械墓善焙鼙阋说脑挘热缬袀股票的市盈率只有八倍、六倍、五倍,那么你就可以判斷這個股票是低估的。假如說它的收益率、紅利比較低,這個股票比較便宜,被低估,也許公司減少分紅,假如說股票的面值高,那么你就可以判斷這個股票是低估的,這是一個比較好的資產(chǎn)。但是也不一定,有些東西今天看起來不好的明天就會漲起來,所以你就要關(guān)注面值、分紅、收益率等。當(dāng)我觀察這些領(lǐng)域的時候,我想看到的是,假如說某個領(lǐng)域一直在跌,每個人都在虧錢,我會對這個領(lǐng)域比較感興趣,我做更多的調(diào)研,我會看看也什么什么變化發(fā)生,會看一些負(fù)面消息,當(dāng)每個人都認(rèn)為某個行業(yè)在虧錢的話,不是說這個行業(yè)在見底,而是意味著有更多的機(jī)會在發(fā)生。
提問:羅杰斯先生你并不太看好歐洲和美國的經(jīng)濟(jì),我是不是可以這么理解,你現(xiàn)在并不看好大宗商品?
吉姆·羅杰斯:是的,你說的是正確的,我不看好世界上大多數(shù)的地方,在投資領(lǐng)域你必須持有一些東西,包括現(xiàn)金,如果你持有的話,必須持有正確的幣種,你購買債券的時候也是一樣的,很多人在有一段時間持有冰島的貨幣,但是冰島經(jīng)濟(jì)崩潰之后,很多人就覺得投資冰島貨幣的話就虧錢了,虧得精光,所以即便你投資貨幣的話,你也要作出投資正確的貨幣,你要去前瞻兩三年的局勢。比如說像我的話,我在決定持有人民幣的時候,我覺得不持有美元是一個正確的決策,就像你所說的,當(dāng)重大的事情發(fā)生的時候,有一些商品價格將走低,我要保護(hù)我自己,就在西方市場賣空股票,在新興市場做一些投資,因?yàn)槿绻@個決策是正確的話,我可以保護(hù)我自己,通過賣空保護(hù)我自己,說賣的話不是說把所有的東西都賣掉,有兩個原因,可能我是錯誤的,假如那里沒有發(fā)生經(jīng)濟(jì)崩潰的話,有一些事情可能會有一些轉(zhuǎn)機(jī),全世界獲救,我也需要保護(hù)我自己。那么在我看來,世界上經(jīng)濟(jì)比較好的一個領(lǐng)域就是商品領(lǐng)域,因?yàn)橛幸恍┥唐范倘,如果我錯的話,商品走強(qiáng)了,經(jīng)濟(jì)也好了,但是假如說世界經(jīng)濟(jì)沒有變好,而是變得更壞的話,所有東西都完蛋的話,那么政府就會印錢,世界上各個政府都會印錢,這就是他們能做的,這樣的話你就要持有地產(chǎn),你就通過這種方式來保護(hù)自己。所以我持有商品,即便我認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)將會更加糟糕,但是那時候我要保護(hù)我自己,我就賣空,如果我的決策是錯誤的,世界經(jīng)濟(jì)上去的話我也會賺錢。有些人在經(jīng)濟(jì)不好的時候把所有的東西都賣掉,但是我不這樣做,不是要把所有的東西都賣掉,我不是那樣做的,當(dāng)然這個也隨你。
提問:我想問你一個問題,剛才你提到長期商品以及做多商品、做空股票,比如說提到金屬、農(nóng)產(chǎn)品、軟商品、油、能源等,那么你認(rèn)為你接下來最強(qiáng)的投資組合是怎樣的?
吉姆·羅杰斯:這是一個非常好的問題,我多數(shù)持有農(nóng)產(chǎn)品,因?yàn)槲矣X得在30年來世界上會有一些自然災(zāi)害,這是我剛剛講過的投資秘籍之一,我認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品將來會有災(zāi)難發(fā)生,比如在美國農(nóng)業(yè)農(nóng)業(yè)正在遭遇一種危機(jī),年輕人不愿意從事農(nóng)業(yè),他們經(jīng)愿意學(xué)習(xí)公共關(guān)系而不愿意學(xué)習(xí)農(nóng)業(yè)。在日本農(nóng)業(yè)也不行,加拿大農(nóng)業(yè)也成為一個衰落的產(chǎn)業(yè),大概是58%,在印度每年有大量的農(nóng)民自殺,在英國農(nóng)業(yè)是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域自殺率最高的一個時代,所以我推測農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)l(fā)生災(zāi)難。我覺得糖也是另外一個非常重要的領(lǐng)域,30多年前,很難相信糖價比1974年的價位還要低很多,要低80%多,所以我覺得我看多農(nóng)業(yè)。
剛才談到黃金、白銀,我可能不愿意買黃金、白銀,如果銀價下跌的話,可能我會買進(jìn)一些。我持有很多的商品,比如能源、農(nóng)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品等,我希望持有更多的商品。
提問:剛才你說到你喜歡市場瘋狂,但是你如果評估市場瘋狂程度?有什么指標(biāo)可以監(jiān)控?第二個問題,你是通過哪幾個方面評估大類資產(chǎn)?
吉姆·羅杰斯:我想和大家談市場的瘋狂,這是一個非常好的問題,大家今天的問題都非常好,必須了解市場怎么樣才算瘋狂。當(dāng)股票一直在漲,你可以看市盈率,假如市盈率非常高,這是另外一個判斷指標(biāo),假如說你周圍認(rèn)識的人都在買股票,這就說明市場非常地?zé)崆。另外一個指標(biāo),假如說你去參加一個聚會,沒人談股票,都在談足球、娛樂等,假如說他們不關(guān)注市場,你就不用擔(dān)心,如果你去個聚會大家都在談市場,那么你就要擔(dān)心了,也就是說太多的人對市場太熱情了,這就是你評估市場是否過度熱情的指標(biāo),假如你開電視的話,每個人都在談股票、市場,如果你開電視沒人談市場的話,可能大家都不太關(guān)注這個市場。第二個問題是什么? 提問:第二個問題,您是通過哪幾個方面評估某類資產(chǎn)是不是低估?
吉姆·羅杰斯:這是一個非常難的問題,最難的問題,如果你看股票的話,比如你看市盈率,因?yàn)橛械墓善焙鼙阋说脑,比如有個股票的市盈率只有八倍、六倍、五倍,那么你就可以判斷這個股票是低估的。假如說它的收益率、紅利比較低,這個股票比較便宜,被低估,也許公司減少分紅,假如說股票的面值高,那么你就可以判斷這個股票是低估的,這是一個比較好的資產(chǎn)。但是也不一定,有些東西今天看起來不好的明天就會漲起來,所以你就要關(guān)注面值、分紅、收益率等。當(dāng)我觀察這些領(lǐng)域的時候,我想看到的是,假如說某個領(lǐng)域一直在跌,每個人都在虧錢,我會對這個領(lǐng)域比較感興趣,我做更多的調(diào)研,我會看看也什么什么變化發(fā)生,會看一些負(fù)面消息,當(dāng)每個人都認(rèn)為某個行業(yè)在虧錢的話,不是說這個行業(yè)在見底,而是意味著有更多的機(jī)會在發(fā)生。
提問:我是投資造船業(yè)的,市場很難預(yù)測,我想問您一個問題,幾個星期前歐洲市場有救市措施,你認(rèn)為歐洲和美國氣數(shù)已盡了嗎?
吉姆·羅杰斯:是在造船公司的嗎?你喜歡這個公司嗎?你認(rèn)為造船業(yè)已經(jīng)走到頭了嗎?在西方造船業(yè)這一段時間比較艱難,所以也許這里有投資的機(jī)會。
提問:你覺得我們該買嗎?
吉姆·羅杰斯:我想這不是一個很好的機(jī)會,也許一兩年之后你覺得該買的時候給我打電話了。這是一個非常好的例子,這位女士是從事造船業(yè)的,在昨天的時候我講到你必須了解某個行業(yè),因?yàn)?/FONT>你對造船業(yè)非常了解,所以我問她是否要投資造船業(yè)?她說不。造船業(yè)是否面臨危機(jī)呢?我說是的。我問她是不是要買呢?她說不是。所以我想說,她非常了解造船業(yè),她關(guān)注這個行業(yè),她知道什么時候該買該投資,她比我了解得多,她知道什么時候買,什么時候賣。
接下來我回答你的問題,是的,莫科(音譯)女士上個星期公布了歐洲救市措施,我想這些措施會使歐洲經(jīng)濟(jì)更加糟糕,也許在一個月、一個季度之后歐洲經(jīng)濟(jì)會有好轉(zhuǎn),因?yàn)檎顿Y了很多錢,但是歐洲的問題遠(yuǎn)不止歐債,這些問題不是說能通過債臺高筑就能解決的,在西方他們覺得可能借點(diǎn)錢就能解決問題,但是我認(rèn)為這沒用的,很多行業(yè)都嘗試過這種方式,其實(shí)政客們擔(dān)心的只是他們的選舉,莫科(音譯)想為自己的大選服務(wù),所以她就采取一些措施,希望能夠救市。
我認(rèn)為我不看好歐洲,我把歐洲的股票賣空了,我不會改變我的倉位。 提問:我還有一個問題,在過去的半年中,我買入了很多IVX的股票,我知道想要去預(yù)測美國的市場是非常困難的,我想了解一下DVX并不是一個你可以持有很久,比如十年的這樣的股票,可能我今天買了明天就要售出,不知道你有什么建議?
吉姆·羅杰斯:我這個星期也很多次地說如果不知道什么樣是一個最好的做法,那么每個人都必須找到最適合自己的方法,如果有效果就要堅(jiān)持這樣的做法,我更加傾向于去做一些長線的投資,如果你賣空的話,有的時候你不可能一直這樣做十年,因?yàn)槟銜䲟p失很多的錢,如果不斷地重復(fù)我的做法,就是什么時候你要賣空?就是如果你覺得目前是個高位,而且將要下跌,你在高位拋出的話就要賺很多的錢。如果我在一百點(diǎn)的時候拋出,最好的預(yù)測是它可以跌到零,但是如果這需要花十年的時間從最高點(diǎn)到最低點(diǎn)的話,你花十年的時間達(dá)到這個目標(biāo),事實(shí)上年收益率是非常低的,并不是一個非常好的做法,所以如果你要賣出的話,那么在一年、三年、四年內(nèi)有一個很大的大碟,這樣你可以才可以賺到錢。
提問:事實(shí)上我的問題是,你認(rèn)為美國的市場將會怎樣地發(fā)展?
吉姆·羅杰斯:對于美國的市場我們都知道,在2012年有個大選,2012年奧巴馬花了很多的錢,而且印了很多的美金,希望可以使經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇,他希望繼續(xù)掌權(quán),所以他竭盡全力。在大選之后我想有一個非常嚴(yán)重的問題,不管是對美國還是西方來說都是非常大的問題,他們都想要再次當(dāng)選,我認(rèn)為將來的一年不僅是對美國,而且對西方來說是非常嚴(yán)峻的考驗(yàn),大家都要做出嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪x擇,謝謝。 提問:你好,我想問一個問題,你一直說農(nóng)業(yè)領(lǐng)域有非常好的投資機(jī)會,而且你也非?春弥袊r(nóng)業(yè)未來三十年。如果您作為一個投資者,您會投中國農(nóng)業(yè)的哪些領(lǐng)域?謝謝。
吉姆·羅杰斯:非常好的一個問題,可能最好的一個決策就是自己去做一個農(nóng)民,因?yàn)榇蟛糠秩丝赡芙邮芰朔浅:玫慕逃蚁嘈艣]有人學(xué)習(xí)目的是成為一個農(nóng)民,肯定是想要從事其他的行業(yè),在過去的三十年中很少有人會愿意成為農(nóng)民。而現(xiàn)在農(nóng)民卻可以賺大錢,因?yàn)橹袊撕芏嗟馁Y金,而且給了很多的激勵政策去支持農(nóng)業(yè)的發(fā)展,因?yàn)橹袊乐袊霓r(nóng)業(yè)也面臨巨大的危機(jī),也是巨大的災(zāi)難,所以我覺得自己去做一個農(nóng)民,如果你不想成為農(nóng)民的話,我認(rèn)為買一些拖拉機(jī)的股票,或者和種子相關(guān)的股票,因?yàn)槟阋伎家幌罗r(nóng)民需要什么,他們需要種子、拖拉機(jī),需要一些去進(jìn)行種植的機(jī)械。因?yàn)槟壳爸袊谂Φ刈龊芏嗟氖虑,來恢?fù)中國的農(nóng)業(yè)活力,所以由于中國這樣一個五年的發(fā)展規(guī)劃,可以使中國農(nóng)業(yè)從中獲利你可以考慮一下。另外是和農(nóng)業(yè)相關(guān)的餐館、飯店等,你可以開這樣的飯店,因?yàn)檗r(nóng)民會賺很多的錢,他們會買一些汽車,也會購買一些房產(chǎn)。我自己也有一些農(nóng)業(yè)產(chǎn)品,我擁有幾乎所有的農(nóng)業(yè)產(chǎn)品,因?yàn)槲覀冎肋@樣的產(chǎn)品在將來價格會有所上漲,會吸引更多的人在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資,所以我覺得在農(nóng)業(yè)方面有很多的領(lǐng)域,最好的方法我認(rèn)為是成的農(nóng)民,或者是買一塊土地,在農(nóng)業(yè)上有很多可投資的領(lǐng)域。
接下來有一個短暫的休息時間,謝謝!
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